恒瑞医药(01276)早盘反弹逾3%，铁心发稿，股价高涨2.99%，现报77.35港元，成交额2.54亿港元。

近日，恒瑞医药(600276)与GSK就HRS-9821和11个式样达成互助合同。恒瑞将HRS-9821(PDE3/4)式样国外权柄和至多11个式样标国外权柄的独家聘请权有偿许可给GSK。GSK将向恒瑞支付5亿好意思元的首付款，如若系数式样均获取应用聘请权且系数里程碑均已终了，恒瑞将有履历获取里程碑付款的潜在总金额约120亿好意思元，以及相应的分梯度的销售提成。

国盛证券指出，PDE3/4扼制剂后劲大，BD交游有望增厚恒瑞事迹。HRS-9821是一款PDE3/4扼制剂，现在正处于临床建设阶段，是调理慢性高低性肺病((COPD)的高后劲靶点。这类药物看成接济看护调理，无需斟酌既往调理决策，已在早期临床和临床前推断中表泄漏增强支气管膨胀和抗炎作用，具备干粉吸入器((DPI)制剂建设后劲。跨国药企默沙东于2025年7月以100亿好意思元收购Verona公司，要点聚焦PDE3/4式样。跨国药企在同靶点式样上的大额投资突显了HRS-9821的潜在价值。

(包袱裁剪：宋政 HN002)

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